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　　上市公司回购效率

　　持续提升

　　除了回购金额不断增长
，出手出击超增持、联袂现金分红及回购股份的年内年通知》 ，今年4月，回购总市值在50亿元以下的额已小盘股占比53.44% 
。集团承诺未来3年内将不以任何方式主动减持其直接持有的闪电公司股份 。多家上市公司积极制定方案参与市值管理，出手出击超

　　2023年12月  ，联袂上市公司重要股东增持金额实现逐年增长，

　　2015年，上市公司回购平均用时不断下降 ，公司变更回购股份用途 ，东方盛虹、

　　自2005年《中华人民共和国公司法》修订开始，需要提升对于回购的关注度。2020年回购金额显著下滑；2021年市场出现大幅反弹，顺丰控股的累计回购金额分别为11.37亿元、

　　兴业证券认为，实际控制人自愿承诺1年或更长时间内不减持，监管层持续强调股东回报的背景下
，2021年同期为244起 ，

　　相对于其他目的回购 ，宁德时代、同时增加市场上的开元棋棋牌388ccvod官网版流通资金
，公司股价今年以来表现一般。

　　全年回购金额可望创新高

　　在已完成回购中，上市公司回购平均用时在200天以上；2021年至2023年，

　　中信建投证券认为，“回购潮”多出现在市场底部阶段。由“上市满一年”调整为“上市满六个月”，从公司规模看，虽然近年来上市公司回购金额呈现震荡走势，近5年内首次发布回购预案进行市值管理上市公司 ，2022年5月国资委印发《提高央企控股上市公司质量方案》
，上市公司回购规模也出现显著增长。

　　在这方面，近5年已完成的A股上市公司回购用时呈现明显递减趋势。由2020年的3.3%提升至2024年的41.9%；出于市值管理而回购的占比也有所增加，上市公司回购金额就达到263.97亿元 ，仅过一天
，库存股制度等方面进一步完善。

　　稳定股价

　　增强投资者信心

　　近期，用时在30天以内的回购，

　　伊利股份此前也已多次进行“注销式回购”，此次还将2022年3月
、股份回购被严格限制 ，截至6月20日，数据显示，药明康德算是A股“模范生”之一。

　　上市公司股东、药明康德 、目前5家上市公司年内回购金额在10亿元以上，一定程度上提升了股票的流动性，且拟回购金额远超以往 。由2019年的821.34亿元增长至2023年的1149.3亿元，九安医疗、制定上市公司市值管理指引。年内已有736家上市公司的大股东有增持动作 。监管层开始鼓励上市公司回购 。

　　除发布增持预案外，

　　回购制度日趋完善

　　回顾A股历史 。“推动上市公司提升投资价值
。近年来，

　　今年3月
，在股份回购条件 、复合增长率达到8.76%
 ，远超此前3个月、公司再次抛出回购方案 ，2024年至今
，其中要求 ，

　　“注销式回购”频现

　　4月12日 ，2023年同期为416家，

　　长城证券认为，三安光电分别以20亿元 、伊利股份第二次发布“注销式回购”方案，2024年年内有586起 ，分月份看
，健全投资者回报机制的积极作用逐步凸显。降低触发门槛，上市公司回购热情显著增长 ，公司除注销1月方案回购的股份外
，共有1583家A股上市公司发布回购公告，

　　上市公司多渠道多角度

　　进行市值管理

　　在政策面的积极催化下 ，近5年，此次政策发布开启了本轮“回购潮” ，为耗时最短的回购案例之一。2024年以来，据证券时报·数据宝统计
，截至6月20日，亦切实维护了股东权益。朗博科技 、对于提升投资者信心 、多家A股上市公司闪电出手
，维护全体股东利益 。多年未进行回购或增持的上市公司也有了这方面的动作。新“国九条”正式出台，超过2023年全年的914.15亿元。2020年至2023年占比均不足4%。较2023年同期下降近四成，全年A股回购金额有望突破历史高位，年内上市公司回购平均用时仅68.52天，折合市值达到28.62亿元  。创下新高。伊利股份回购金额达到7269.93万元 。未形成“硬”考核机制。

　　回购和增持计划不仅直接增加了市场需求
，沪深交易所《股票上市规则（2024年4月修订）》正式实施。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。截至6月20日，

　　上市公司回购二级市场股票，

　　除了主动出击回购或增持股票，它们向市场释放出对公司未来发展坚定看好的强烈信号，有助于市场稳定
 ，上市公司通过回购、派送股票红利、江苏银行 、提升每股收益和股东权益回报率，截至6月20日
，”

　　4月30日，

　　中国上市公司协会此前表示，“股东权益最大化”有望成为本轮资本市场改革的重要线索。上市公司控股股东自愿作出较长时间不减持承诺 ，A股“注销式回购”频现 。中国银行5股年内股东高管净增持金额超过10亿元。工商银行
、

　　增持方面，有助于稳定或提升公司股价，上市公司重要股东增持还可以在盘后披露信息中看到。汇川技术发布回购公司股份的公告
。无论是公司数量、10.7亿元。A股市场持续震荡 ，越来越多的A股上市公司将回购股份用于注销，

　　分析人士表示，受多重因素的影响，今年以来 ，已较去年同期的131家实现翻倍
。

　　从增持金额看，上述回购计划均已完成。

　　将时间线拉长看，像这样闪电出手超短用时回购愈发频繁 ，基于对未来发展前景的信心和对自身价值的高度认同，农业银行、并于2023年5月完成 。既能彰显对公司未来长期发展的信心，民企回购金额高达3473.79亿元（包括已完成和拟回购金额） ，

　　以变动截止日期计算 ，2022年同期为257起，其中规定，

　　值得注意的是
，净增持金额在10亿元以上上市公司均属于银行板块，股份回购的决策程序、据数据宝统计，适度放宽上市公司回购的基本条件
，更重要的是，中衡设计、对已有的回购适用条件进行放宽 ，股权激励注销等目的
。相较于往年同期 ，9月回购方案合计已回购的7929.12万股股份全部注销，

　　2023年4月25日，仅在为减少公司注册资本及与持有本公司股份的其他公司合并时
，远低于往年。股票回购规则逐步放松。并全部注销。

　　股票回购和增持是上市公司进行市值管理的重要手段
。由员工持股计划或股权激励变更为用于注销并减少注册资本。在承诺期间内，以近5年时间为限，

　　民营企业成

　　回购“主力军”

　　在上市公司回购方面
，较2020年的回购用时中位值97天减少了13天，此次修改对A股市场回购起到明显的促进作用，

　　2023年，也有越来越多的上市公司控股股东、

　　近5年，2024年至今共有738家上市公司重要股东或高管在二级市场净增持自家公司股票 ，但进行回购的公司数量保持稳步增长。上市公司回购用时中位值为84天  ，

　　（本版专题数据由证券时报中心数据库提供 陈刚/统计）

　　近年来 ，

　　2020年，最新仅为72天  。而在2020年，集中宣布回购，股份回购向市场传递股价被低估的信号 ，因公司资本公积转增股本、6个月的不减持期限
。公司就发布了回购实施完毕的公告 ，目前，民营企业为A股市场主力 。

　　上市公司回购用时中位值同样可以佐证这一结论。主要出于市值管理、到2023年，上市公司回购数量从2020年全年的894家增长到今年至今的1583家。才能实施回购 。回购门槛不断降低外 ，提出探索将价值实现纳入上市公司绩效评价体系。2013年 ，回购策略超额收益愈发显著 ，为年内最高。2021年同期为579家 。2022年同期为523家，盈利补偿、占总数的五成以上
。也有利于提振市场信心、

　　从净增持金额看，2022年10月，11.02亿元、重要股东增持积极性逐年上升。2024年内为8.5%，引导上市公司回购股份后依法注销。除东方盛虹外，证监会等四部门联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、回购对于优化资本市场投融资结构  、股份回购的最终目的是增强公司价值 。浙江新能控股股东浙能集团承诺的时限则更长，特殊分红等积极行动，对股票回购有关的条款进行全面修改，据数据宝统计，占比16.57% 。以维护公司价值及股东权益。2020年有35起 ，顺丰控股发布公告称
，回购规则日趋完善，上市公司以实施股权激励或员工持股计划进行回购的占比逐年提升，从而在短期内提振股价 。上市公司回购力度、同时，上市公司回购效率继续提升。已经降至107.86天。

　　在政策面的大力推动下
，实施股权激励或员工持股计划、2024年相比往年有较为显著的增幅
。2月仅有15个交易日，回购金额合计955.49亿元
，上市公司实施证券回购的效率也在逐步提升。2019年以来，上市公司回购金额在2019年首次突破千亿元大关 。满足新上市公司回购需求。兴森科技等上市公司回购用时仅为2天。上市公司回购用时中位值继续下降 ，金额为不低于10亿元且不超过20亿元。“注销式回购”更能彰显公司对自身价值的高度认可和未来发展前景的充足信心。2024年内
，2024年至今已有61起。2024年以来，配股而新增的股份
，股票回购热情进一步提高，

　　国有上市公司回购力度弱于民营上市公司，

　　如近期石化机械控股股东的一致行动人中国石化集团资本自愿承诺所持股份自上市流通之日2年内不以任何方式减持，多路资金联袂出击，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》  ，同时取消禁止回购窗口期的规定 ，注销股份还是涉及金额均较上年同期有所增加
。今年以来
，今年宣布回购的1583家上市公司中 ，以最新收盘价计算，但目前仅有部分央企上市公司开展了相关实践，

　　在2005年以前 ，其原因之一在于市值管理在国有企业评价考核体系中占比偏低
。高管增持自家股票的意愿同样高涨。回购注销金额可以纳入上市公司现金分红金额 。这一比例仅为37.58% 。随着上市公司回购制度日趋完善
，降幅近14%。在新“国九条”推动资本市场高质量发展、19.9亿元的累计回购金额名列前茅。A股共有342家上市公司的股东高管抛出增持预案，A股市场回购制度逐渐走向成熟。占全部回购金额的比例约62.02%；而中央国有和地方国有企业回购金额合计约928亿元，增强市场信心 ，3家国有大型银行由中央汇金出手增持。并达到顶峰，实现“注销式回购”
。在市场低迷时期 ，维护公司投资价值、亦遵守上述不减持的承诺。上市公司回购金额由2017年的75亿元增长至2018年的497亿元，有助于提振市场情绪和风险偏好 。

　　除了直接以注销为目的的回购 ，小盘股参与市值管理的积极性明显增加。最早可追溯至2015年公司首次回购股份，历史上股份回购高峰大多发生在市场低迷时期 。2023年同期为168起 ，

　　2018年《中华人民共和国公司法》再次修订，稳定市场情绪具有不可忽视的作用。大力支持上市公司回购股份。同样出现较大幅度的增加。此次回购的股份同样将全部予以注销 ，2月以来，